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5/01 | El Economista elEconomista.es

La preocupación del BCE: la inflación sería mucho más alta si la vivienda se incluye en el IPC

¿Debería tener más peso la vivienda en la Eurozona y España a la hora de calcular el IPC como se hace, por ejemplo, en EEUU? ¿Qué pasaría con la inflación? El Banco Central Europeo (BCE) está trabajando junto a Eurostat (la agencia de estadística de Bruselas) para dar un mayor peso a la vivienda en el IPC armonizado (IPCA) que se publica cada mes. Los últimos resultados de estas pruebas "son una fuente de preocupación", según reconoce el propio BCE: hoy la vivienda estaría echando más leña al fuego de una inflación que presenta una temperatura elevada.

4/01 | El Economista elEconomista.es

Cinco sorpresas para 2022

Una nueva variante de Covid-19. Un escándalo en torno al primer ministro del Reino Unido, Boris Johnson. Otra nueva variante de Covid-19. Una advertencia sobre los beneficios de M&S, y la expulsión de un director ejecutivo de Barclays tras una ruptura en el consejo de administración. Otra nueva variante de Covid-19. Hay muchas cosas que ya podemos asegurar que ocurrirán en algún momento de 2022. Los inversores ya las habrán asumido. Pero la pregunta interesante es esta. ¿Cuáles son los giros realmente inesperados, las sorpresas que nadie vio venir? Con una obvia pizca de sal, he aquí cinco acontecimientos que podrían sacudir los mercados en los próximos doce meses.

3/01 | El Economista elEconomista.es

El 'largo adiós' de los bancos centrales deja el peor año en renta fija en dos décadas

El año 2021 empezó como tantos otros de la última década: los analistas prometían pérdidas para los inversores en renta fija, ya que los bancos centrales no estarían mucho más tiempo presentes en el mercado con sus estímulos, que tantas alegrías han dado a los inversores en deuda en los años de baja inflación. Es la idea más repetida en los últimos años en los informes de perspectivas para los siguientes 12 meses: "olvídese de la renta fija", "reduzca el peso de la renta fija", "burbuja en renta fija"... Titulares apocalítipticos, lógicos, por otro lado, para quien considere un sinsentido prestar dinero a cambio de un interés negativo. ¿Quién en su sano juicio pagaría por dejar dinero? Pero así ha sido, y todo gracias a los bancos centrales, que con sus programas de compras de deuda, han permitido que se produzca esta paradoja en los mercados financieros.

28/12 | El Economista elEconomista.es

Optimismo de Norbolsa, a pesar de las variantes del Covid

Para los analistas de Norbolsa, las distorsiones generadas con la reapertura de las economías (cuellos de botella en suministros y tensión en los mercados laborales) se están prolongando más de lo esperado, reflejándose en tasas de inflación elevadas que probablemente continuarán altas por lo menos durante la primera mitad del 2022. Nuestras dudas sobre la temporalidad de esta inflación son cada vez mayores, principalmente por la tensión de los mercados laborales, en especial en el mercado americano. La FED se ha unido recientemente a estos miedos, pero consideramos que la consigna “sin prisas” por parte de los bancos centrales siguen siendo la base de nuestro escenario central. La inflación será el factor de mayor preocupación y de volatilidad de los mercados en 2022.

23/12 | El Economista elEconomista.es

La prioridad en 2022 es evitar un fallo de política monetaria

La banca central carga la mayor parte del protagonistmo económico en el próximo año, en el que el crecimiento y la inflación marcarán el delicado proceso de retirada de unos estímulos históricos. Las elecciones de Francia y las de mitad de mandato en EEUU son los principales eventos políticos.

23/12 | El Economista elEconomista.es

Alessandro Tentori (AXA IM): "Estamos muy lejos de la estanflación"

La inflación "no ha desaparecido" y "no es algo que vaya a dejarnos el año que viene". Así de tajante se mostró Alessandro Tentori, director de inversiones (o CIO) de la gestora AXA IM en Italia, en su entrevista telemática del pasado viernes con elEconomista.es. Esto es, solo un día después de que tuviera lugar la última reunión del Banco Central Europeo (BCE) del año, así como de otras grandes entidades monetarias.

22/12 | El Economista elEconomista.es

Imantia: "El bono de EEUU sobre el 2% friccionará con las bolsas"

Gonzalo Rodríguez, Franciso Saiz y Mario Díaz, CEO, CFO y director de negocio y comunicación de Imantia Capital, afrontan 2022 orgullosos de la reacción de la gestora en la pandemia, y conscientes de que tendrán que seguir acompañando al cliente en la irremediable transformación de ahorrador a inversor, ante un año que seguirá siendo complicado para la deuda, su nicho tradicional. En este contexto, presumen de dos fondos que buscan las tendencias del futuro con menos volatilidad que los índices de referencia. "Tenemos 8.400 millones de patrimonio, casi 150 más que en 2020", aseguran. Pero sobre todo destacan su mayor eficiencia.

21/12 | El Economista elEconomista.es

Horizonte despejado para la banca nacional

El sector bancario lidera los mayores aumentos de dividendos del Ibex durante este año y también estará entre los que más incrementen el reparto de beneficios entre sus accionista en 2022.

21/12 | El Economista elEconomista.es

¿Los mercados se están equivocando?

La lección más valiosa que extraemos de la pandemia es que no debe cuestionarse al mercado: este acierta mucho más que los que se empeñan en lo contrario.

21/12 | El Economista elEconomista.es

Joachim Nagel defenderá la postura 'germánica' dentro del BCE

El gran halcón del Banco Central Europeo ha decidido marcharse antes de tiempo, pero, con el nombramiento de su sucesor, Joachim Nagel, el gobierno alemán se ha querido asegurar de que su espíritu y su visión se mantendrán al frente del Bundesbank en los próximos años. El nuevo ejecutivo alemán quiere continuidad: Nagel es un veterano de la política monetaria, y encaja con el perfil de Weidmann, quien ha sido el principal defensor de una política monetaria menos acomodaticia en el seno del BCE en la última década. Nagel también es un candidato que se considera próximo al partido socialdemócrata.

20/12 | El Economista elEconomista.es

La economía huele a urnas

"Es la economía, estúpido". Esta frase muy utilizada en la política estadounidense durante la campaña electoral de Bill Clinton en 1992 contra George Bush padre, parece que está empezando a agitar las mentes de los estrategas de Moncloa para aconsejar un adelanto de las elecciones generales para finales de este 2022 que estamos a punto de iniciar.

19/12 | El Economista elEconomista.es

La liquidez del BCE amenaza con 'inundar' el mercado inmobiliario

A mediados de noviembre, Christine Lagarde, presidenta del Banco Central Europeo (BCE), propuso en el Parlamento comunitario que los indicadores que miden la evolución de los precios (como el IPC) -cuyo control es el principal mandato de la institución que maneja la política monetaria de la eurozona-, incluyeran la vivienda para "mejorarlos". En otras ocasiones, la francesa y otros cargos del BCE se han detenido con preocupación en la subida del precio de los activos inmobiliarios, advirtiendo incluso de la amenaza de formación de burbujas. Lo que desde la institución no se ha admitido nunca directamente es la relación entre la política monetaria expansiva adoptada en los últimos años, e intensificada para responder a la crisis del Covid, con precisamente el incremento del precio de las viviendas.

20/12 | El Economista elEconomista.es

2022, el test definitivo para los bancos centrales

La narrativa actual del mercado apunta a una inflación transitoria y controlable en la que los activos de riesgo seguirán soportados por un crecimiento menguante, pero aún elevado, y unos estímulos monetarios y fiscales menores, pero lo suficientemente expansivos para que las compañías anclen las valoraciones.

18/12 | El Economista elEconomista.es

La inflación caerá a partir de junio, pero aún hará máximos hasta marzo

La gran paradoja de la pandemia de Covid es que la excepcionalidad se ha convertido en una constante. Hechos extraordinarios como que "haya más volatilidad en las previsiones de inflación de instituciones y analistas que en las expectativas que se reflejan en el mercado", según destaca Marian Fernández, responsable de macroeconomía de Andbank España. La experta hace referencia a la estimación del 3,2% para el IPC en la eurozona en 2022 que actualizó este jueves 16 de diciembre el Banco Central Europeo (BCE), por encima de la previsión que publicó la Comisión Europea a mediados de noviembre, del 2,3%, también de la media del consenso de economistas y expertos que reúne Bloomberg, que se situaba este viernes en el 2,5%, y lejos de lo cotizado en mercado, con los tipos de referencia de la deuda quedándose cerca de la media de 2021 al cierre de la semana -en el caso de España alrededor del 0,35% y en el de Alemania en el -0,4%- y con las expectativas de inflación a medio plazo sin inmutarse, en el 1,85%, por debajo del propio objetivo del BCE, el 2%.

17/12 | El Economista elEconomista.es

Anticipación acertada del Tesoro

El repliegue progresivo de las compras del BCE hará que España tenga que acudir con más asiduidad a los mercados para financiarse.

17/12 | El Economista elEconomista.es

El BCE está en un callejón sin salida: los obstáculos que le impiden seguir la estela de la Fed y el BoE

La gran semana de los bancos centrales ha culminado y como era de esperar los caminos monetarios seguirán siendo divergentes. Mientras que el Banco de Inglaterra ha abierto la veda con la primera subida de tipos de interés, la Reserva Federal, por ahora, ha mostrado la intención de subir tipos (hasta tres veces) en 2022, mientras que el Banco Central Europeo (BCE) vuelve a ser el rezagado de la clase tras presentar una 'vaga' hoja de ruta para salir del 'modo crisis' y volver una posición menos expansiva. El final del plan es la vuelta a la 'casilla' en la que dejó Mario Draghi la política monetaria a finales de octubre de 2019: tipos negativos y compras mensuales netas de 20.000 millones bajo el programa APP.

17/12 | El Economista elEconomista.es

El inversor compra que la deuda no hará competencia a la bolsa en 2022

La gran semana de los bancos centrales ha teñido de verde los parqués después de que la Fed anticipase el miércoles que acelerará la retirada de estímulos y tres subidas de tipos el próximo año y que un día después el BCE anunciase que reducirá las compras de deuda en marzo de 2022. Por otro lado, el Banco de Inglaterra (BoE) y el de Noruega decidieron este jueves adelantarse a la Fed y subir tipos, mientras que Turquía los redujo al 14%.

17/12 | El Economista elEconomista.es

El BCE no retirará estímulos rápido porque ve demasiadas incertidumbres: así queda su calendario

Llegó la última reunión del año del Banco Central Europeo (BCE), un encuentro en el que la institución no se ha salido del plan de ruta que se esperaba, confirmando que la retirada de los estímulos sigue en pie, pero sin descartar cualquier tipo de cambio en este proceso en los próximos meses, si la situación lo requiere. Lagarde y el Consejo de Gobierno de la institución tienen muy clara una cuestión: la flexibilidad es ahora absolutamente clave para el BCE, ya que la pandemia así lo exige. Y no sólo la pandemia, ya que, ¿quién sabe lo que hará el precio de la energía en los próximos meses? De este factor depende buena parte de la subida que experimente la inflación en 2022, y para saber qué ocurrirá es necesario tener una bola de cristal.

16/12 | El Economista elEconomista.es

Adecuada prudencia del BCE

Al igual que la Fed el pasado martes, el BCE también ha sido claro en cuanto a su hoja de ruta para 2022. No obstante, aquí terminan las similitudes entre ambas entidades.

16/12 | El Economista elEconomista.es

Lagarde: "La recuperación económica se está frenando"

La presidenta del BCE, Christine Lagarde, ha comenzado su discurso advirtiendo de que la recuperación económica está perdiendo ritmo. La banquera ha culpado a los elevados precios de la energía que están contrayendo la oferta. "Esperamos que la economía recupere el pulso nuevamente".

16/12 | El Economista elEconomista.es

Llega la reunión más importante del año para el BCE: cambiar todo para que nada cambie

Llegó la reunión del año para el Banco Central Europeo (BCE). Ya empieza a ser una tradición que deje buena parte de los deberes para la última reunión del ejercicio. Las decisiones que tome volverán a ser fundamentales para el devenir de la política monetaria de la zona euro: fin o no del programa de compras contra la pandemia (PEPP), qué pasará con el programa de compras convencional (APP), inflación transitoria o no transitoria, pistas sobre la primera subida de tipos, inyecciones de liquidez... mucho material para una sola reunión, con el objetivo de mantener por encima de todo la flexibilidad y 'maquillar' las herramientas usadas hasta la fecha.

14/12 | El Economista elEconomista.es

La inflación, ¿permanente o temporal?

El descubrimiento de la última variante de ómicron de la Covid-19 hizo que los mercados bursátiles cayeran en picado en el famoso Viernes Negro. Sin embargo, los mercados se han recuperado desde entonces y se han desprendido de ómicron. Los economistas también parecen tener mucha fe en la capacidad de adaptación de las economías.

13/12 | El Economista elEconomista.es

La amenaza de ómicron para la recuperación española

El surgimiento de la variable ómicron y la alerta lanzada por la Reserva Federal (Fed) respecto de la persistencia inflacionaria han revivido los temores a una ralentización de la recuperación post-COVID. Aquellos países que fueron capaces de reaccionar de manera más eficaz a las primeras olas del virus fortalecieron su posición y mostraron un crecimiento más robusto, como China en 2020 (2.3%). España, por su parte, sufrió una de las contracciones más profundas de las economías avanzadas en 2020 (-10.8%) y pasó de ilusionar con una recuperación robusta a preocupar por su ralentización. Según el Fondo Monetario Internacional (FMI), no será hasta finales de 2022 cuando se recuperen los niveles de Producto Interior Bruto (PIB) de 2019.

13/12 | El Economista elEconomista.es

Así se cambiarán los billetes de euro que prepara el BCE para 2024

Tras dos décadas conviviendo con el euro, el Banco Central Europeo (BCE) ha decidido en los últimos meses proceder a una revisión de sus billetes, con el fin de conseguir una nueva imagen más modernizada. Un cambio que se espera que esté listo para 2024, cuando los nuevos instrumentos entren en circulación y para lo que se habrá contado con las ideas de todos los ciudadanos del Viejo Continente.