Las tensiones inflacionistas se cronifican en la economía mundial y amenazan con comerse gran parte del crecimiento de los próximos meses. El último dato preocupante ha sido el IPC de Estados Unidos, que se mantuvo cerca del máximo de cuatro décadas en abril, disminuyendo ligeramente a una tasa anual del 8,3% después de alcanzar su tasa más alta en cuatro décadas en marzo. Los analistas esperaban una bajada más acusada.
Los precios han bajado en la Comunidad Autónoma de Aragón un 0,2% en abril respecto al mes anterior. La tasa anual de IPC se ha situado en un 9,4%, frente a un 8,3% registrado en el conjunto nacional, según los datos facilitados este viernes por el Instituto Nacional de Estadística (INE)
La 'tormenta' inflacionista de los últimos meses ha afectado por igual a multitud de países, pero el caso de EEUU es el que más ha concitado la atención de los inversores por razones obvias, es el epicentro de los mercados. La inflación interanual se aceleró hasta el 8,5%, la tasa más alta desde diciembre de 1981. En el momento de conocerse el dato, y algo antes, los analistas debatían si esa marca sería el pico de inflación o si esta podía continuar al alza en abril. Aunque el consenso espera que la cifra, que se conocerá este miércoles, se relaje hasta el 8% en abril, no está tan claro que EEUU haya doblado el cabo de la inflación y los expertos lanzan argumentos a favor y en contra.
El mercado vive todavía bajo la resaca de la histórica reunión de la Reserva Federal de esta semana. El banco central de Estados Unidos cumplió con lo esperado, al confirmar una subida de tipos de interés de 50 puntos básicos, el doble de lo habitual. No llevaba a cabo un incremento similar desde la época de Alan Greenspan, en el año 2000. La medida deja los tipos en la horquilla del 0,75%-1%. "La inflación es demasiado alta y entendiendo las dificultades que está causando tenemos las herramientas que necesitamos y la determinación que se necesita para restaurar la estabilidad", explicó el presidente de la institución, Jerome Powell, que ha pisado el acelerador en el proceso de normalización de su política monetaria ante la necesidad de calmar la escalada de los precios.
La previsible subida de tipos de interés a partir de verano puede ser un antídoto para contener la inflación pero también implica una amenaza de primer orden para la demanda interna en nuestro país. En este aspecto, tras una pandemia en el que el ahorro embalsado ha registrado récord, el consumo, que supone en torno al 60% del PIB, se retraerá como efecto de un dinero más caro y de unas condiciones financieras más duras.
El presidente de Femeval, Vicente Lafuente, una de las principales voces del empresariado autonómico, alerta de las consecuencias de generar una burbuja con las alzas salariales ligados al IPC, que en el caso de su convenio supone un incremento del 7,3% este año, y pide a trabajadores y sindicatos visión a medio y largo plazo para negociar.
La economía del euro muestra una ralentización latente tras los resultados avanzados correspondientes al mes de abril. Alemania ha dado la sorpresa sorteando la recesión técnica con una crecimiento del 0,2% en el primer trimestre, lejos de las perspectivas previas a la guerra. La locomotora europea está presionada especialmente por la dependencia de la energía rusa y los expertos ya advierten de que, pese a superar las expectativas de crecimiento, Alemania está por debajo de los niveles prepandemia y "lo peor está por llegar". En la eurozona, además, se registra un nuevo récord de inflación con un 7,5%.
El dato adelantado de inflación de abril supone reducir levemente el enorme susto de la inflación de marzo, pero muestra con toda su crudeza hasta qué punto vamos a sufrir durante bastante tiempo un proceso inflacionista extraordinariamente perjudicial para familias y empresas. El indicador clave es la inflación subyacente, la cual se sitúa en este mes en el 4,4% interanual, marcando máximos relativos de los últimos años.
La revalorización de las pensiones de acuerdo al Índice de Precios al Consumo (IPC), como establece la última ley aprobada por Escrivá a final de año, podría suponer un coste de 12.300 millones de euros en 2023, con unas estimaciones de inflación del 7%, según los datos del Observatorio de Pensiones de WTW, publicados este martes. Es decir, cada punto de inflación extra suma unos 1.750 millones extra al gasto en pensiones.
El consejero municipal de Acción Social y Familia del Ayuntamiento de Zaragoza, Ángel Lorén, ha avanzado que se aumentará un 15 por ciento el importe máximo de las ayudas de urgente necesidad para que las familias más desfavorables puedan hacer frente a la "elevada y salvaje" subida del IPC, que en Aragón es del 10,7 por ciento, que son 9 décima más que la media nacional.
Batir a la inflación se ha convertido en un listón cada vez más exigente y difícil de superar. Ver más allá de un IPC en máximos de cuatro décadas hace casi imposible encontrar un activo que permita al inversor no perder poder adquisitivo en lo que se prolongue este escenario, que (aunque era provisional) va para largo. La previsión para España es que la inflación se sitúe, de media, en 2022 en niveles del 7,5% -cerró marzo en casi el 10%-; y en la Unión Europea el mercado descuenta niveles de IPC en el 5,1% para diciembre de este año. No es sencillo pasar por encima del muro de la inflación. De hecho, en España solo lo logran siete dividendos de todo el Mercado Continuo. Son las retribuciones de Atresmedia, Metrovacesa, Merlin Properties, Aedas Homes, Logista, Mapfre y Lar España, que permiten al inversor batir a la inflación esperada en España con rentabilidades por dividendo superiores al 7,5% previstas por el consenso para 2022. Además, cuentan con recomendación de compra o mantener, un criterio que ha dejado fuera de la selección a Enagás, que carga con una venta, a pesar de que el retorno de su retribución es superior al 8%. Consulte aquí El calendario de dividendos de la bolsa española
Desde marzo de 2021, el gasto de las familias en los productos o servicios domésticos se incrementó un 33% hasta el mismo mes de 2022 y más de siete puntos y medio por encima de los datos registrados en febrero. Este alza se debe principalmente a la subida de los precios de la electricidad y, en menor medida, del gasóleo para calefacción, mayor este mes que en marzo de 2021.
La tasa anual de inflación en el mes de marzo se ha situado en el 10,7 por ciento anual en Aragón, lo que supone un repunte de dos puntos porcentuales y dos décimas respecto al dato precedente, según ha publicado este miércoles el Instituto Nacional de Estadística (INE). Los precios se han incrementado en el mes de marzo un 3,2 por ciento en el mes anterior.
Este martes se ha conocido la lectura del IPC de EEUU en marzo con parte de los economistas esperando que la inflación haya llegado ya su pico. A falta de que se confirme el mes próximo si, en efecto, lo ha habido, el dato del mes pasado ha cumplido su parte con un avance interanual del 8,5% frente al 8,4% esperado por el consenso y el 7,9% de febrero. Es el avance más rápido del IPC general desde diciembre de 1981 (8,9%).
El aumento de la inflación provocará un desajuste equivalente al 1,2% en las cuentas de Seguridad Social, que obligará a un gasto extra para compensarlo de 15.200 millones el próximo año.
Las andanadas desde Alemania al BCE por lo que consideran una excesiva lentitud en aplicar políticas monetarias restrictivas ante la elevada inflación no son nuevas. En el país germano sigue arraigado el temor a una hiperinflación como la que vivieron en los años 20 con la República de Weimar. Es habitual que políticos, medios (Christine Lagarde es 'Madame Inflación' para algunos periódicos nacionales) y autoridades económicas disparen hacia el 'cuartel' del banco central de la Eurozona, radicado, para más 'inri', en Frankfurt. Sin embargo, cuando las críticas vienen de un alemán, sí, pero que fue el primer economista jefe del BCE y considerado uno de los padres del euro, la cosa cambia.
Los efectos de la inflación desbocada han golpeado con especial virulencia al transporte de mercancías por carretera, uno de los elementos esenciales en la cadena logística de cualquier empresa. A las fuertes subidas de los combustibles por la guerra de Ucrania, ahora también se suma la subida en los salarios, que en algunos casos llegan a suponer incrementos del 6,5% con la actualización de los convenios provinciales ligados al IPC.
La inflación española de marzo de casi el 10% ya supera significativamente a la de países como Alemania, Italia o Francia cuya inflación en marzo fue del 7,5%, del 6,7% y del 4,5% respectivamente. Los diferenciales de inflación frente al promedio de la eurozona, que se están acrecentando en los últimos meses, reflejan en parte los mayores costes que soportan nuestras empresas frente a las de otros países y perjudican la competitividad relativa de nuestras empresas, como consecuencia de la apreciación de nuestro "teórico" tipo de cambio efectivo real. Hay que incidir que esta elevada inflación que padecemos no es mayoritariamente una inflación de precios internos, más típica de coyunturas de sobrecalentamiento de la actividad; sino que es, en su mayor parte, importada, obedeciendo a incrementos de los precios de las materias primas energéticas, con gas y petróleo a la cabeza, y de alimentos, como los cereales, entre los más destacados. Pero tampoco se trata de un escenario que aparezca, en exclusiva, tras el inicio de la guerra de Ucrania, sino que ya estaba teniendo lugar con anterioridad, debido a los desajustes de oferta y demanda tras la crisis pandémica, y que el conflicto armado, en todo caso, agudiza.
Las negociaciones para cerrar el V Acuerdo de Empleo y Negociación Colectiva (AENC) están atascadas según confirman tanto fuentes empresariales como sindicales a eE. La exigencia de los sindicatos y la negativa de los empresarios para establecer cláusulas de garantía salarial que aseguren a los trabajadores mantener el poder salarial es el principal escollo para la negociación, aunque no el único.
El 30 de marzo me pilló en Madrid. Me encontraba impartiendo un curso de gestión de riesgos financieros a un grupo de ejecutivos de una de las principales empresas de alimentación del país.
Apenas tres días después de conocer el mayor dato inflacionista de España (9,8%) desde el año 1985, el plan de choque del Gobierno de Pedro Sánchez, aprobado este martes en Consejo de Ministros para combatir los efectos de la invasión de Ucrania, por parte de Rusia, parece desactivado. Máxime cuando el informe de Funcas habla de una rebaja de la inflación de solo un punto.
La inflación es la mayor enemiga para el ahorro. No la hemos visto en los últimos años, cuando incluso ha actuado como una aliada. Batirla no ha supuesto tanto reto cuando la subida generalizada de los precios se mantenía próxima a cero o cuando incluso el dato de IPC -el principal indicador que la mide- se movía en tasas negativas, en 2020. Hace solo un año, el aumento era de apenas un 1,3% en España en términos interanuales mientras que la última cifra adelantada de marzo arroja un alza del 9,8%, no vista desde los años 80, que pocos activos de inversión baten en 12 meses. Se salvan algunos como las materias primas, la bolsa estadounidense o el MSCI World. También Europa, aunque solo la iguala con dividendos.
La escalada de la inflación alcanzó este miércoles nuevos máximos históricos y la tasa general del IPC se coloca cercana al temido doble dígito: 9,8% interanual en marzo. El dato avanzado por el INE esta mañana es el pico más elevado desde mayo de 1985, mientras la inflación subyacente que excluye la volatilidad de los precios energéticos y los alimentos no elaborados avanza implacable hasta el 3,4%, su mayor dato desde la crisis financiera de 2008. Mientras tanto, fuentes del Gobierno ya reconocen que "es muy difícil que el plan de choque tenga efectos ya en abril" y esperan aún tasas récord de inflación para este mes.
Apenas habían pasado 24 horas desde que se publicara en el BOE el real decreto ley de Pedro Sánchez con las medidas para hacer frente al impacto de la guerra de Ucrania, cuando la inflación se había comido ya el 50% de la bonificación en el precio de los carburantes, confirmando que ese plan de choque para doblegar la curva de los precios llega tarde, es pobre, mentiroso y, además, apenas va a reducir en un punto la tasa de inflación que marzo nos ha subido ya hasta el 9,8%.
A pesar de la grave situación generada a raíz de los altos costes energéticos, y de los carburantes el Gobierno ha postergado hasta el martes 29 la presentación de su paquete de medidas para hacer frente al aumento generalizado de los precios.
La evolución de los precios durante este último año ha provocado a nivel mundial un encarecimiento generalizado de los productos de consumo, incluidos los más básicos. Sin embargo, el problema presenta unas dimensiones muy diferentes según el área geográfica que se considere. Cada una responde a sus propios agentes desestabilizadores, aunque la tendencia global sea alcista, y hay algunas más afortunadas que otras en cuanto a los niveles que su IPC alcanza.
En España, mes a mes, y no es algo de ahora sino que ya sucedió en todo el 2021 y lo que llevamos del 22, se vienen incrementando los costes energéticos y de las materias primas, lo que hace que ya estemos en una inasumible tasa de inflación general del 7,6% interanual.
La escalada inflacionista es un denominador común entre los países del entorno europeo y España. No obstante, tomando como referencia el diferencial entre los datos del IPC en España y la media armonizada de la eurozona, el avance fue 1,7 puntos superior en nuestro país en febrero pasado. La envergadura de esta brecha, la más amplia desde agosto de 2006, repercute directamente en la competitividad de España frente a sus rivales comerciales europeos. Si se confirmara un nuevo dato semejante en marzo, sumaría 12 meses consecutivos de desventaja frente al exterior.
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